Guía para la Financiación de Startups

Encuentra todas las fuentes de financiación disponibles para startups y cuáles se adaptan mejor a cada etapa y crecimiento de la empresa.

Después de completar el análisis de mercado y definir las hipótesis y la estrategia de lanzamiento de la startup, los fundadores se enfrentan a su primer gran obstáculo: la financiación. Aunque algunas empresas se autofinancian, la mayoría de startups requieren financiamiento externo para hacer crecer su negocio a una alta velocidad.

Eligiendo el camino del venture capital

Tener como socios a inversores profesionales no es la única forma pero sin duda la más común para las personas que quieres crear una empresa que llegue a valer más de 1.000 millones, también llamado unicornio. El dinero recibido tiene un coste, normalmente entre el 15-25% de dilución en cada ampliación de capital. Además, los inversores tienen expectativas de alto crecimiento que, si no se cumplen, pueden significar la desaparición de la empresa.

Además de capital, los inversores profesionales puede ayudar a profesionalizar ciertas áreas de la empresa cómo finanzas, traer nuevas oportunidades de negocio via su red de contactos o ayudar en la toma de decisiones clave.

Si decides escoger el camino de los inversores profesionales, vas a necesitar:

  • Equipo ambicioso: los inversores saben que solo el 10 % de las startups sobrevivirán, por lo que cuando invierten en una empresa buscan valores atípicos en forma de buenos equipos capaces de crear un unicornio que devuelva un gran múltiplo sobre su capital.
  • Mercado grande: las grandes empresas se crean en los grandes mercados, y el tamaño del mercado es uno de los puntos de discusión más comunes con los inversores en etapas principales. Los equipos ambiciosos tienden a atacar grandes oportunidades.
  • Pitch deck: los inversores solicitarán un pitch deck o una breve presentación que destaque algunos temas clave de la empresa, equipo, mercado, finanzas... Hay varias plantillas disponibles como la de Sequoia.
  • Cap table limpia: los inversores prestan mucha atención a la cap table, buscando señales de que algo está mal como demasiados pequeños accionistas o un ex fundador que posee demasiadas acciones.
  • Pacto de socios: para cerrar el acuerdo, los fondos de capital riesgo solicitarán un pacto de socios para reflejar las nuevas obligaciones y, por lo general, crearán nuevas clases de acciones para proteger su inversión.

¿Cuáles son las etapas de financiación?

Los pactos de socios son bastante sencillos y fáciles de estructurar, pero aumentan en complejidad cuando inversores profesionales exigen añadir protecciones o cláusulas adicionales. Las más comunes son:

  • Pre-seed: las startups comienzan en esta etapa, donde el objetivo principal es probar si su propuesta de valor tiene tracción en el mercado, también conocida como encontrar el product-market fit. La inversión recibida también se utiliza para contratar empleados clave en las áreas que marcarán la diferencia (ventas, tecnología...). Las rondas de inversión suelen ser lo más pequeñas posibles para validar la idea y luego levantar la siguiente ronda de financiación para atacar con más fuerza el mercado.
  • Seed: la ronda de financiación en esta etapa proporciona a las empresas el capital para convertir su visión en un negocio escalable. Esto le permite a la empresa operacionalizar las palancas de crecimiento, automatizar procesos y fichar el equipo para permitir que los fundadores se centren en el crecimiento. En esta etapa, la empresa debe encontrar un cliente objetivo específico y escalar una forma de comercializar su producto o servicio.
  • Serie A: esta etapa se trata de encontrar nuevas formas de seguir creciendo, ya sea expandiéndose a nuevas geografías, verticales o añadiendo funcionalidades para aportar más valor a clientes actuales. Idealmente, una empresa que busca financiación en Series A debería tener una fuerte tracción, un proceso de ventas predecible y un buen equipo para ejecutar la visión. En esta etapa, la empresa debe centrarse en mantener la velocidad de crecimiento mientras afianza el equipo, tecnología y busca nuevas formas de crecer.
  • Post Serie A: más allá de las series A, las startups comienzan a convertirse en una empresa, con docenas de empleados e ingresos crecientes pero estables. Por lo general, tienen una marca establecida en el mercado en el que operan y la financiación requerida más allá de esto suele ser para sostener el crecimiento, trabajar para convertirse en un líder del mercado o, en algunos casos, para expandirse a nuevos mercados o verticales.

Fuentes de financiación para startups

  • Bootstrapping: esto se refiere a lanzar una empresa utilizando ahorros personales, fondos prestados de amigos cercanos y familiares, y pequeños ingresos de las ventas iniciales reinvertidos en el negocio. Esencialmente, este método implica no depender de fuentes externas para poner en marcha un negocio y hacerlo de manera autosuficiente.
  • Amigos, familia y "tontos": aunque los amigos y la familia se explican por sí mismos, los "tontos" (de "fools" en inglés) se describen como los primeros inversores individuales que apuestan por una startup con aspiraciones de que la inversión inicial se multiplique por un múltiple superior a x10. Esta suele ser la primera fuente de financiación que recibe una startup.
  • Crowdfunding: utilizando plataformas populares como Kickstarter, Crowdcube y CircleUp, las startups pueden obtener financiación a través de una gran cantidad de personas que generalmente invierten pequeñas cantidades. Los inversores que utilizan crowdfunding pueden recibir rendimientos de su inversión en acciones o recompensas. Este también es un método efectivo de marketing y retención, especialmente si el negocio tiene como clientes a personas individuales. Además, una campaña de crowdfunding exitosa es muy atractiva para los empleados y puede aumentar su lealtad hacia la empresa.
  • Préstamos y subvenciones del gobierno: esta ruta suele ser más difícil de conseguir, ya que los bancos dudan en prestar dinero a las startups, ya que generalmente se considera una inversión de alto riesgo y recibir un préstamo bancario depende en gran medida de la predictibilidad de las ventas. En algunos casos, los gobiernos o entidades públicas tienen campañas de financiación especializados para nuevas empresas, que pueden ser subvenciones o préstamos participativos. Las startups también pueden contratar empresas especializadas en gestión de préstamos/subvenciones que trabajan a éxito, normalmente por un 4-8% de la cantidad conseguida.
  • Business angels: una persona que generalmente tiene una cartera existente de inversiones y nuevas empresas que respalda nuevas empresas en etapa inicial con fondos a cambio de capital. También tienden a asumir un papel de asesores y actuar como mentores de los fundadores en áreas donde tengan experiencia relevante. Aconsejamos estudiar en detalle en qué tipo de empresas invierte cada angel antes de ponernos en contacto, información que normalmente se puede encontrar en Linkedin o Twitter. Suelen invertir vía un vehiculo o a título individual, lo que les permite desgravarse la inversión.
  • Venture capital: los fondos de capital riesgo generalmente buscan negocios relacionados con la tecnología y de alto crecimiento, y a menudo esperan altos rendimientos cuando una empresa sale a bolsa o se vende. Los VC suelen tener una tesis de inversión muy definida en términos de etapa (seed, growth...), mercado (B2B, B2C), industria (viajes, marketplaces, SaaS...) así como tecnologías. Antes de enviar tu deck a todos los VC del mundo, investiga las tesis de inversión y el portfolio que están construyendo, evitando a los fondos que levantaron su último fondo hace más de 4 años, ya que pronto entrarán en etapa de desinversión.
  • Incubadoras y aceleradoras: brindan a los fundadores los recursos y el apoyo necesarios en forma de espacios de trabajo, exposición a otros inversores, formaciones, mentorías y eventos de networking. También tienen vínculos con empresas de servicios como abogados y gestores y pueden conseguir descuentos. A cambio, normalmente piden un porcentaje de la empresa como retorno de su inversión, aunque no recomendamos aceptarlo sin que venga de la mano de una inversión monetaria. Es muy importante analizar con detalle a qué incubadora/aceleradora aplicar, y una buena práctica es pedir referencias a startups que hayan pasado por ellas.
  • Préstamos no dilutivos: este método de financiación es muy atractivo para los fundadores de startups ya que les permite conseguir financiación sin diluirse. Las tasas de interés suelen rondar el 6% y en algunos casos las cuotas del préstamo se deducen directamente de tus ingresos. Hay dos tipos principales de préstamos no dilutivos para startups:
    • Basado en ingresos recurrentes: empresas como Capchase proporcionan financiación a empresas con al menos 8000$ en ingresos recurrentes mensuales y un crecimiento saludable. Ideal para empresas SaaS.
    • Basado en el ROI de marketing: las instituciones financieras analizarán la eficiencia de los canales de marketing y prestarán dinero para financiar la compra de inventarioi, escalar la inversión de marketing o aumentar el catálogo. Funciona bien con empresas de comercio electrónico en expansión.
  • Venture debt: si una startup se enfrenta un problema de flujo de caja por el rápido crecimiento, venture debt puede ser una alternativa de financiación. Bancos tradicionales o fondos de capital riesgo ofrecen este producto que mezcla deuda y entrada en el capital social para reducir el riesgo. El venture debt generalmente convierte un 15-25% del capital prestado en nuevas participaciones y un 1% de tasa de apertura. Los tipos de interés varían dependiendo del estado financiero de la empresa y la economía, pero por lo general oscilan entre el 8% y el 12%.
  • Private equity: los fondos de private equity invierten en empresas bien establecidas y predecibles, generalmente rentables y con un flujo de caja positivo. El private equity es conocido por adquirir varias empresas en un sector y fusionarlas para beneficiarse de las economías de escala.

Las mejores opciones de financiación por etapa

Startup stage Funding sources Funding amount
Pre-seed
  • Bootstrapping
  • Amigos, família (FFF)
  • Préstamos y subvenciones públicas
  • Business angels
  • Incubadoras y aceleradoras
$50,000 - $250,000
Seed
  • Venture Capital
  • Préstamos no dilutivos
  • Préstamos y subvenciones públicas
  • Business angels
  • Crowdfunding
$1,000,000 - $3,000,000
Series A
  • Venture Capital
  • Préstamos no dilutivos
  • Préstamos y subvenciones públicas
  • Venture Debt
  • Business angels
  • Crowdfunding
$5,000,000 - $20,000,000
Post Series A
  • Venture Capital
  • Préstamos no dilutivos
  • Venture Debt
  • Private Equity
>$20,000,000
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