¿Qué son los Derechos de Apreciación de Acciones (SARs)?
Los Derechos de Apreciación de Acciones (SARs) son una forma de compensación basada en acciones que permite a los empleados beneficiarse del aumento en el precio de las acciones de su empresa. La compensación es igual al incremento en el precio de las acciones durante un período específico para un número predefinido de acciones. Los planes de SARs son flexibles y pueden personalizarse fácilmente. Esto permite a los empleadores utilizarlos como herramienta para incentivar y retener a cada miembro individual del equipo.
Los SARs se otorgan a menudo a los empleados además de su salario base o como alternativa a las stock options tradicionales. Sin embargo, no es raro que las empresas ofrezcan SARs "en conjunto" con opciones de compra de acciones. En caso de una combinación de ambos, los empleados obtienen acceso a fondos para cubrir los costos de ejercicio de las opciones de compra de acciones utilizando los beneficios obtenidos de las SARs.
SARs vs Stock options
Los SARs son diferentes a las opciones de compra de acciones tradicionales. En el caso de estas últimas, los empleados ejercen su derecho a comprar acciones de la empresa. Los SARs no requieren que los empleados compren ninguna acción. Los SARs otorgan a los beneficiarios el derecho a beneficiarse directamente del aumento del valor de la empresa sin tener que avanzar dinero para ejercer las opciones. Los SARs proporcionan a los empleados dinero en efectivo o, en casos excepcionales, acciones equivalentes al incremento en el valor de las acciones de la empresa.
SARs vs. Phantom shares
Los derechos de apreciación de acciones y las phantom shares son muy similares. Ambos no garantizan una participación real en el capital, sino más bien una compensación monetaria que está vinculada al crecimiento del precio de las acciones. Sin embargo, los beneficiarios de las Phantom shares tienen derecho al valor de las acciones de la empresa (valor completo) o al incremento (solo apreciación).
Y los planes de phantom shares a menudo están vinculados a eventos de liquidez, como una adquisición, una salida a bolsa o una ronda de financiación. Al mismo tiempo, los SARs permiten a los beneficiarios obtener un derecho al beneficio monetario relacionado con el crecimiento del precio de las acciones otorgadas durante un período específico de tiempo.
¿Cómo funcionan los Derechos de Apreciación de Acciones (SARs)?
Los Derechos de Apreciación de Acciones (SARs) son una forma popular de compensación relacionada con acciones en empresas privadas y startups. Así es cómo funciona un plan de Derechos de Apreciación de Acciones:
- Aprobación por parte del consejo de administración: Para implementar un programa de SARs, el consejo de administración de la empresa debe aprobar el plan. Esto implica decidir qué empleados son elegibles en función de factores como su cargo, rendimiento y antigüedad.
- Período de adquisición de derechos de apreciación de acciones: Los SARs generalmente se adquieren en un período de 3 a 5 años. Dado la flexibilidad del plan, puedes establecer el cronograma de adquisición de derechos y los términos del plan a nivel individual. Esto te permitirá alinear los objetivos del programa con los de cada empleado, asegurándote de que estén satisfechos.
Liquidez de los SARs:
- Decisión del empleado: Bajo ciertas circunstancias, el empleado puede decidir cuándo ejercer sus SARs (según los términos y el calendario de vesting del plan). Cuando el empleado ejerce los SARs, recibe un pago en efectivo igual al aumento en el valor de las acciones desde el precio en la fecha de concesión. Este pago está sujeto a impuestos y otras retenciones.
- Decisión de la empresa: Bajo otras circunstancias, el acuerdo puede especificar que el ejercicio se realizará en una fecha futura o en un evento predefinido. En ese momento, la empresa realizará una valoración de las acciones para determinar el cambio en el precio. En caso de un aumento, el empleado recibirá un pago.
- Escenario de exit: En caso de un exit, como una fusión o adquisición o una salida a bolsa, puede activarse la clásula de activación de liquidez. En ese caso, el empleado recibirá un pago en efectivo igual al aumento en el valor de las acciones desde la fecha de concesión.
En general, los SARs pueden ser una herramienta valiosa para recompensar y retener empleados en empresas privadas y startups. Sin embargo, es importante diseñar y organizar cuidadosamente el programa para que se alinee con los objetivos y estrategias generales de compensación.
Ejemplo de Derechos de Apreciación de Acciones (SARs)
Como parte de un ejemplo simple, supongamos que una empresa otorga a un empleado 100 SARs en un momento en que el precio de las acciones es de $10 por acción. El período de adquisición es de 4 años.
Ahora, imaginemos que el precio de las acciones de la empresa aumenta a $15 por acción durante el período de adquisición. Cuando se cumplen los términos del plan, el empleado recibe un pago de $500 (100 SARs x ($15 - $10) por acción).
Ventajas de los SARs
- Incentivo rentable: Las startups no pueden competir con empresas tradicionales a la hora de atraer a talento, especialmente en cuanto a salarios y beneficios. Ofrecer SARs como complemento de compensación puede ser una manera rentable de contratar y motivar a empleados clave. Sin embargo, es importante recordar que más adelante, una vez que los SARs se adquieran, la empresa puede tener que desenvolsar las cantidades establecidas en caso de evento de liquidez. Si el precio de las acciones aumenta, la empresa deberá compensar a los beneficiarios de los SARs con efectivo.
- Alinear los incentivos de los empleados con los objetivos de la empresa: Al otorgar SARs, las startups pueden alinear la compensación de los empleados con los objetivos de la empresa. La adquisición puede basarse en hitos o en el tiempo transcurrido. Esto permite flexibilidad y asegura que los empleados estén incentivados a trabajar para aumentar el valor de la empresa.
- Nivel de motivación: Las SARs pueden ser utilizadas por las empresas como una herramienta de motivación para los empleados. Puedes beneficiarte de este tipo de compensación al inspirar a tu equipo a centrarse en lo que importa: hacer crecer la empresa. Lo cual, como resultado, aumentará el valor de las acciones y su compensación futura.
- Una cap table más sencilla: Si comparamos la oferta de opciones sobre acciones con los derechos de apreciación de acciones para los empleados, la cap table será más sencilla en el caso de los SARs. Cuando se otorgan opciones sobre acciones, los empleados que ejercen sus derechos y adquieren acciones de la empresa se convierten en accionistas y forman parte de tu tabla de capitalización.
- Los empleados nunca pierden: En el caso de los SARs, los empleados nunca estarán "bajo el agua": el valor de su compensación nunca puede ser inferior a cero. Esto significa que el peor escenario es que no reciban nada. Esta situación ocurrirá cuando el precio de las acciones se mantenga igual o disminuya en comparación con el precio al que se otorgaron los SARs. Sin embargo, los empleados pueden tener una opinión diferente y lo explicaremos más adelante en este artículo.
¿Por qué los Derechos de Apreciación de Acciones no son para todas las empresas privadas?
Los beneficios de los SARs para startups y empresas privadas descritos anteriormente pueden haber creado una historia convincente para este tipo de compensación. Pero no todo es color de rosa, ni para las empresas ni para los empleados. Aquí te explicamos por qué los SARs no son adecuados para todas las empresas privadas:
- Complejidad: Los SARs pueden ser complejos y difíciles de entender para los empleados. Esto puede generar confusión e insatisfacción. No tener un plan de comunicación adecuado puede poner en riesgo el programa y tener un impacto negativo en la empresa y su cultura.
- Demanda de flujo de efectivo: A diferencia de las opciones sobre acciones tradicionales, los SARs generalmente brindan a los empleados efectivo en lugar de acciones de la empresa. Esto significa que las empresas privadas deben tener reservas de efectivo suficientes para pagar los premios de SARs cuando se ejerzan. Si bien en el momento de otorgar los SARs puede parecer una gran idea, cuando llegue el momento, alguien todavía tendrá que pagar. Y esto puede ser un desafío para las empresas que aún se encuentran en su fase de crecimiento.
- Cumplimiento normativo: Los SARs deben cumplir con una serie de regulaciones y pueden ser examinados por el Servicio de Impuestos Internos (IRS) de Estados Unidos. Las empresas privadas podrían enfrentar riesgos legales y financieros si no tienen los medios o la experiencia para cumplir con estos requisitos.
- Cultura de la empresa: Los SARs pueden no estar alineados con la cultura y los valores de todas las empresas privadas. Algunas empresas pueden preferir ofrecer planes de compensación en acciones más tradicionales u otros tipos de incentivos a sus empleados. Para algunos fundadores, proporcionar una verdadera propiedad en forma de acciones a sus empleados puede ser más importante.
- Compensación de alto riesgo: La compensación mediante SARs dependerá del crecimiento del valor de las acciones de la empresa. Dado el peor escenario en el que el valor de las acciones de la empresa se mantenga igual o disminuya, no se recibirá ninguna compensación. Sin crecimiento = sin beneficio. Y eso es algo que algunos empleados pueden no encontrar atractivo, especialmente si no creen en el crecimiento de la empresa.
Consideraciones para los SARs
Teniendo en cuenta todo lo mencionado hasta ahora, aquí están las consideraciones a tener en cuenta al decidir sobre la compensación con SARs en tu empresa:
- Tributación y legal: Para asegurarse de que los líderes de la empresa estén al tanto de todas las implicaciones de los SARs, te recomendamos que consultes con asesores legales y fiscales. Es fundamental tomar todas las medidas necesarias para poder cumplir con todas las leyes y regulaciones pertinentes.
- Cap table: Al acordar la compensación con los beneficiarios de los SARs en efectivo, estos no se convertirán en accionistas. Como se mencionó anteriormente, ese no es el caso cuando los beneficiarios de opciones sobre acciones ejercen su derecho. Con las opciones sobre acciones, los beneficiarios pueden adquirir acciones y convertirse en accionistas en tu tabla de capitalización. Con los SARs, los empleados no se convertirán en propietarios de acciones (a menos que se les otorgue una compensación en acciones por el valor del aumento).
- Valoración: Las empresas que ofrecen SARs también deben determinar el valor de mercado justo de sus acciones para establecer el precio base de los SARs. Establecer una valoración oficial para la compensación con SARs es clave para cumplir con las normativas. Puede ser necesario consultar a un experto en valoración para asegurarse de que el precio utilizado para determinar la compensación sea correcto.
- Comunicación y educación de los empleados: La comunicación clara de los detalles del programa de SARs y la educación de tus empleados sobre cómo funciona el programa es fundamental. Esto puede ayudar a garantizar que los empleados comprendan los beneficios potenciales y estén al tanto de cualquier escenario del programa. Como resultado de la transparencia y claridad, pueden sentirse motivados para contribuir al éxito de la empresa. Proporcionarles paneles personales donde puedan tener una visión general de su compensación puede ser un gran paso para garantizar claridad y transparencia.
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